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　如今人們生活質量相較于過去有了很大的提高，越來越多的朋友也開始關注一些投資類的項目。大家都想著投資，殊不知在投資的時候都是需要謹慎對待的，想要在投資中獲得盈利還是需要理性的。下面為大家推薦海信科龍股票分析調查報告，感興趣的朋友可以關注。

　　海信電器季度 LCD 內銷實現良好增長,但由于CRT 與外銷的下滑,一季度收入出現了小幅負增長。4 月份海信市場占有率達到17.78%,CRT 銷量大幅下滑、LCD 銷量大幅增長的情況維持,外銷略有回暖,收入實現同比小幅正增長,其中,LCD 的收入占比已經超過90%。從目前情況看,我們認為,要想實現年度經營計劃的收入增長15%的目標,第四季度的銷售情況是非常關鍵的。

　　上游面板的缺貨情況依舊,這在一定程度上影響到銷售,而公司預計這種狀況還會維持一段時間,主要理由是面板價格雖然已經高于變動成本,但面板企業仍處于虧損狀態,仍然控制開工率。

　　我們認為,如果短時間內面板價格繼續上漲,雖然供貨量會逐漸有所保障,但是對彩電企業利潤率也會有少許負面影響。當然,中長期來看,彩電企業的利潤率將會緩慢上升。

　　一. 過內外宏觀經濟的當前形勢

　　國家政策:電子信息產業調整和振興規劃

　　信息技術是當今世界經濟社會發展的重要驅動力,電子信息產業是國民經濟的戰略性、基礎性和先導性支柱產業,對于促進社會就業、拉動經濟增長、調整產業結構、轉變發展方式和維護國家安全具有十分重要的作用。為應對國際金融危機的影響,落實黨中央、國務院保增長、擴內需、調結構的總體要求,確保電子信息產業穩定發展,加快結構調整,推動產業升級,特制定本規劃,作為電子信息產業綜合性應對措施的行動方案。規劃期為2009—2011年。

　　《規劃》的主要內容是: 一.電子信息產業現狀及面臨的形勢  改革開放以來,我國電子信息產業實現了持續快速發展,特別是進入21世紀以來,產業規模、產業結構、技術水平得到大幅提升。2001—2007年銷售收入年均增長28%,2008年實現銷售收入約6.3萬億元,工業增加值約1.5萬億元,占GDP比重約5%,對當年GDP增長的貢獻超過0.8個百分點,出口額達5218億美元,占全國外貿出口總額的36.5%。我國已成為全球最大的電子信息產品制造基地,在通信、高性能計算機、數字電視等領域也取得一系列重大技術突破。但是,受國際金融危機影響,2008年下半年以來,電子信息產品出口增速不斷下滑,銷售收入增速大幅下降,重點領域和骨干企業經營出現困難,利用外資額明顯減少,電子信息產業發展面臨嚴峻挑戰。同時,我國電子信息產業深層次問題仍很突出。必須采取有效措施,加快產業結構調整,推動產業優化升級,加強技術創新,促進電子信息產業持續穩定發展,為經濟平穩較快發展做出貢獻。

　　二.政策措施

　　(一)落實擴大內需措施。(二)加大國家投入。(三)加強政策扶持。(四)完善投融資環境。(五)支持優勢企業并購重組。(六)進一步開拓國際市場。(七)強化自主創新能力建設。

　　競爭分析

　　突破變頻空調

　　盡管海信空調目前為止僅有7年,但作為中國空調市場的后進者,海信空調并 沒有選擇早已是競爭激烈的傳統空調市場,而是把目光盯在了變頻空調這一節能型產品上。

　　早在1996年,海信集團決定上馬空調時,周厚健曾經前往空調生產大國日本 考察,發現日本市場定速空調僅占空調市場份額的15%,而大多數的市場已被變頻 空調占領。這是上世紀90年代的空調新品,早已成為歐美發達國家的消費主流。

　　而根據統計,目前我國家用空調的年耗電量為400億千瓦每小時以上,而隨著 空調的進一步普及,這個數字還將進一步增強,空調已經日漸成為用電大戶。200 2年中國市場空調器總銷售量為1600萬臺,這一數字預計將在2005年達到2000萬臺 。而使用了變頻空調后,理想省電率將達到30%。

　　除了節能這一明顯的優點外,與傳統的定速空調相比,變頻空調還具有能夠 自主地調節室溫、提高壓縮機的壽命、改善舒適性等優勢。

　　盡管國內近年空調器市場快速增長,但代表世界技術領先水平的變頻空調卻 在中國市場剛剛起步。面對這一巨大商機,使海信決定在空調市場搶先拿下變頻空調這一領域。

　　2000年掌握了控制核心技術的海信開始出手,在國內開始了變頻空調的強勢 推廣,并在1年內就實現了3次技術升級。2001年5月,已經有“變頻專家”之稱的 海信,推出超級變頻空調。而在當年11月,海信空調12個新產品同時通過了專家的 鑒定,開始將國產空調帶進一個技術全面升級時代。

　　在2003空調冷凍年度,變頻空調銷售增幅很大。家電連鎖巨頭國美、蘇寧、 大中、三聯等反饋說,變頻空調已占其空調銷售總量20%以上,一些沿海城市變頻 空調占有率甚至達到80%,有專家表示:空調消費已進入變頻時代。而2003年冷凍 年度結束,海信實現空調銷售總量106萬套,其中變頻占有率超過60%。技術偏執 之道 創辦本田汽車公司的本田宗一郎曾經說過:模仿只圖一時舒服,而選定艱苦奮斗的方向,才是先苦后甜。

　　在將海信定位于一個家電、計算機、通訊發展方向的廠商之后,技術先行一 直作為這一戰略的主線而貫穿其中。

　　深知要成為世界級企業必須擁有核心技術的海信公司,同樣渴望在個個領域 掌握自己的核心技術。“哪家世界級企業是做低檔產品的”,周厚健曾經的表示更 是直接地表達了這一思路。海信公司的領導者深知,只有不在技術上受制于人,才 能真正實現技術經濟之路,打破傳統制造的國際分工宿命。

　　而海信在技術上的努力并不是沒有回應的。最近,一位高通公司的高層表示 :海信作為國內第一個推出自有知識產權CDMA手機的公司,其手機質量與日、 韓相比已不相上下。

　　在剛剛過去的幾年里,海信在技術與質量等方面已經進行了深度的積累和沉 淀,并初步形成了屬于海信自身的核心競爭能力。周厚健說,“一般企業的產品開 發平均需要兩年,而海信致力于縮短這個周期。”幾年來,海信在技術進步上的投 入超過了20億元,現在已經達到兩天半出一個新產品、一周出三個新品種的開發速 度。“核心技術”成為保證海信長盛不衰的秘密武器,成為海信在市場競爭中持續 走高的根本所在。

　　看來,海信這個國內自有技術的執著追求者,已經越來越向自己的目標靠攏

　　海信是國內最早研制成功數字機頂盒的廠家,1998年成功研制出第一臺內置式數字衛星接收機。海信具備豐富的機頂盒產品研發及應用經驗。在張建萍博士的帶領下,目前海信專職從事機頂盒應用開發的人員有230人,其中博士三人,碩士二十人,本科學歷近一百人,預研開發人員80人。有50人專業從事機頂盒開發時間超過5年,為資深工程師海信數字電視機頂盒參與了多個省市地區的廣播有線電視數字化改造項目,正在為消費者展示一場精彩的08年奧運會。

　　海信集團在2008年4月成立青島海信傳媒網絡技術有限公司,公司主要從事交互式數字電視平臺系統的設計開發與應用服務,產品涉及數字電視領域的BOSS、內容運營平臺、流媒體服務器、海量存儲、DRM、媒體運營等方面。

　　青島海信信芯科技有限公司是山東省第一家通過信息產業部認定的集成電路設計企業。公司于2005年8月在青島注冊成立,現有員工60余人,其前身為海信集團有限公司ASIC開發部。ASIC開發部于2001年6月成立。經過多年的發展,立足自主研發,積極創新,在數字視頻處理集成電路設計領域取得了顯著的成果。成立以來,海信投入巨資,用于集成電路的研發工作。先后完成“液晶圖像處理電路的FPGA實現”、“可重構密碼協處理器”、“高清晰高畫質數字視頻處理器-信芯”等項目,在數字視頻處理與集成電路設計領域積累了30多項專利。

　　海信是中國最早研發高速PLC并推出產品的企業,在電力載波通信領域取得了多項專利技術,擁有強大的PLC研發和銷售隊伍。

　　PLC是電力線通信技術(Power Line Communication Technology)的簡稱,簡稱PLC。近年來,隨著Internet技術的發展,登錄上網的人數成倍增長,采用何種通信方式使用戶終端連拉到最近的寬帶網絡設備,成為困擾人們的難點之一,也是Internet普及的瓶頸之一,被業內人士稱為寬帶網絡接入的“最后一百米”問題。而配電網是目前覆蓋范圍最廣的網,因此利用低壓配電網進行高速數據的傳輸被業內人士認為是提供“最后一百米”解決方案最具競爭力的技術之一。利用四通八達、遍布城鄉用戶的220V低壓電力線傳輸高速數據的PLC技術推廣寬帶,具有不用布線、覆蓋范圍廣、連接方便等優點。PLC借助無線router和媒體中心產品,可將無線、電力線、數字電視有線網和Internet網絡整個聯為一體,真正實現“四網合一”。

　　數字家庭事業部是以多媒體產業為核心,業務領域涉及數字家庭產業鏈上、下游,使海信實現從提供單一產品向提供DNet-home整體方案升級,從家電制造向數字內容服務運營升級,成為高端消費電子與服務運營的部門。 家電 海信集團空調產業創立于1992 年,1997年海信在國內率先推出變頻空調,并迅速占領國內變頻空調的60%市場。

　　海信集團空調產業致力于空調制冷產品的研發、生產制造、銷售及提供配套的技術服務與咨詢,擁有廣東順德、浙江湖州、山東青島三大生產基地,員工8000余人,財務狀況穩健, 生產資源充足,年生產能達900萬套。公司擁有“海信”、“科龍”、“華寶”三個品牌,三品牌當中,海信空調在全國變頻空調市場上長年占據60%以上份額;而“科龍”、“華寶”空調曾在全國產品質量檢測中連獲“六連冠”,科龍雙高效空調研制成功及分立多循環技術的成功應用奠定了科龍在制冷行業中的技術領頭羊地位。

　　海信洗衣機是海信集團旗下的一個新生產品,2004年5月上市,經過短短四年時間的發展,已經在洗衣機行業脫穎而出,2006年1月即已榮獲“行業十大影響力品牌”稱號。 通信海信集團在2001年5月10日成立了青島海信通信有限公司(簡稱海信通信)。作為海信集團3C產業之一,海信通信立足于移動通信終端產品研發、生產和銷售等各領域,旨在為客戶提供高品質的移動終端產品和服務。目前產品線涵蓋CDMA、GSM、3G、數字集群、無線固話等移動終端。

　　信息

　　海信集團在1998年10月成立海信軟件公司,2000年10月正式更名青島海信網絡科技股份有限公司,專業從事智能交通系統(ITS)產業開發與服務,是國內專業從事智能交通系統產業開發與服務的知名廠商,圍繞城市交通、公共交通、物流與商業服務、高速公路產業方向,致力成為智能交通系統卓越整體方案的提供商和服務商,緊密把握ITS發展趨勢,領導中國ITS產業發展。

　　房地產

　　海信集團自1995年涉足房地產綜合開發,13年間,下屬企業青島海信房地產股份有限公司已成為青島及山東省綜合實力最強的房地產企業之一。企業具備建設部頒發的國家一級開發資質、一級物業管理資質、甲級設計資質,至今已開發建設近50個項目,開發類型涉及住宅、公寓、別墅、高級寫字樓以及大型工業園區,年開發面積連續多年逾百萬平方米。其中,海信大廈榮膺2002年度中國建筑工程最高獎——“魯班獎”,2007年,“海信?金色慧谷”榮獲首屆全國“廣廈獎”,2008年,海信?燕島國際公寓獲全國詹天佑住宅類金獎。

　　三.背景分析

　　海信集團是以海信集團公司為投資母體組建的國內大型專業電子信息產業集團。創業三十多年,從最初的青島無線電二廠,到青島電視機廠、海信電器公司,發展成為國內著名的大型高新技術企業集團。

　　多年以來,海信堅持“高科技、高質量、高水平服務、創國際名牌”的發展戰略,以優化產業結構為基礎、技術創新為動力、資本運營為杠桿,快速成長,迅猛發展,率先在國內構架并專注于家電、通信、信息為主導的3C產業結構,主導產品為電視、空調、計算機、移動電話、冰箱、軟件開發、網絡設備。

　　目前海信集團在國內外擁有20多個子公司,凈資產達28億元。1999年1月5日,“海信(Hisense)”成為中國馳名商標。2001年,海信電器榮獲“全國質量管理獎”,海信電視、海信空調、海信電腦全部被評為首屆中國名牌。2002年海信集團實現銷售收入193億元,比上年同比增長22%。

　　從2000年7月開始,海信實施了對生產制造基地大規模的擴建,對技術研究開發力量進行了空間上的整合,對管理流程、決策機制進行了科學地組織和優化等,形成了信息產業園、家電工業園、研發中心(技術孵化園)和海信大廈的“三園一廈”的大工業格局。   海信擁有國家級的企業技術中心,建有國家一流的博士后科研工作站,每年承擔十多項的國家級項目。技術中心不僅是海信的研發基地,而且是海信的新產業孵化器和人才培育中心。2002年,海信對信息、人才、設備等技術力量進行了整合,擴建為海信集團研究發展中心,里面設有11個專業技術研究所,擁有1500多名優秀的專業技術人才。海信堅持將銷售收入的5%以上投入到技術創新,力求在集成電路設計、網絡設備與服務、新型電子顯示等核心技術上有所突破。

　　目前,海信在全國有200多個集銷售、服務于一體的分公司和辦事處,10000多個維修服務網點。產品還遠銷到歐洲、非洲、東南亞、南美、北美等近百個國家和地區,并在日本、巴西、美國、中東、澳洲、香港、意大利等國家和地區設立了貿易分公司或辦事處,在南非建立了生產基地,實行本土化經營。

　　2004年11月27日,海信第一款芯片“數字視頻處理器芯片VPE1X”完成MPW流片,獲得成功。

　　2004年,海信集團共申請專利 340項,其中發明專利53項。

　　“育人”是企業人力資源開發工作的重頭戲。1998年5月,海信組建了自己的人才培訓基地——海信學院,對各級員工特別是骨干人員進行有計劃、有針對性的培訓。集團以及所有子公司相關員工培訓的工作,都由海信學院牽頭組織領導。作為一個實體,它具有固定的教室、設備以及靈活的內外培訓隊伍,每年培訓5000人次以上,每年用于教育培訓的經費達1000萬元以上,但是它的定位仍然專注于為集團內部提供培訓服務,并不對外經營。

　　幾年來,先后建立了集團、子公司、部門三級培訓管理體系,十分重視利用企業內外的知識資源培養自己的人才,對人才隊伍的質量提高起到了極大的促進作用。為了加大培訓力度,目前占地1000畝的海信學院新院址已經選定,項目建設將全面展開。
　　四.公司股票的投資策略

　　在行業景氣度下降之時,我們將按照以下策略選擇具有投資價值和抗風險能力較強的企業。 家電行業有明顯的規模效應。規模優勢、抗風險能力有助于企業維持穩定的利潤水平;龍頭企業具備了較強的行業整合能力。

　　現金流和庫存可控型的企業。家電行業具有顯著的大規模工業化經營特征,企業大規模生產、銷售循環運轉要求充裕的、通暢的資金流轉作為支持。尤其是在市場需求看淡的預期下,更應該關注的現金流暢通、庫存可控的企業,如果行業景氣度持續下降,這些企業的抗風險能力較強,也將最先度過“寒冬”。

　　受益“家電下鄉”推廣的企業。農村市場家電普及率相對較低,廣闊的農村市場將為我國家電行業的發展提供新的動力。因此,我們應該關注的是廣泛受益家電下鄉政策推廣的企業。

　　2005年以來,我國平板電視銷量一直保持50%以上高速增長,未來,平板電視將全面替代CRT電視,成為主流產品。因此,2009年我們要選擇以平板電視為主營業務的上市公司。

　　海信電器是平板電視龍頭,平板電視的銷售收入已經占到了營業收入的70%以上,平板電視的市場占有率連續三年位居行業第一。

　　從公司基本面來看,海信電器前三季度凈利潤同比增長了17.5%,保持了穩定增長。公司應收賬款周轉率僅為20天,存貨周轉率也只有57天,都遠遠高于行業平均水平。

　　我們認為,海信電器2009年經營業績增長的驅動力主要來自三個方面:

　　一是隨著平板電視行業的快速增長,公司銷售收入將持續增加,這一點剛才我已經提到。

　　二是公司在“家電下鄉”中,有12款CRT電視中標,公司CRT電視收入也將進一步增長,至少不會下降。

　　三是公司2009年液晶模組的產能將達到250萬片,基本上能滿足自給,公司液晶電視成本的掌控能力將由過去的30%增加到70%,液晶電視成本也將隨之下降。預計公司2008年、2009年每股收益分別為0.42元、0.58元,維持增持的投資評級。

　　結論:從電子行業的前景和海信公司的前途可見海信的股票是可持有的。




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